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作为危机Alpha策略，管理期货在2月独树一帜，斩获4.61%的平均收益，超过75%的产品获得正收益。因或多或少配置了商品市场，宏观对冲表现不错，平均收益为2.64%。而股票市场节后“开门黑”，令股票策略平均仅获得0.09%的收益，且只有50%的产品收益为正。节后股票市场风格切换令部分股票中性策略措手不及，策略整体月度平均收益出现二连降，为0.45%（去年12月为1.56%，今年1月为0.63%）。
各策略2021年2月平均业绩表现
数据来源：朝阳永续研究院，数据截至：2021/2/28
· 2021年度（第十六届）中国私募基金风云榜2月收益榜· 2021年度（第十六届）中国私募基金风云榜细分策略2月收益榜· 2021年度（第十六届）中国私募基金风云榜1-2月收益榜增量方面，2月证投类私募发行量环比略减，同比仍大增。证投类私募2月发行1789只，因春节假期环比减少295只，降幅为14%；同比增加937只，增幅达110%。股权类私募2月发行324只，环比增加9只（增幅3%），同比增加112只（增幅53%）。创投类私募2月发行281只，环比增加36只（增幅15%），同比增加160只（增幅132%）。
存量方面，证投类私募产品数量已超过80000只，在所有私募产品中数量占比达到58%。
据周频净值统计的百亿私募混合指数2月收益率为0.18%（统计周期为2021/1/29-2021/2/26），同期沪深300收益率为-0.28%。
数据来源：朝阳永续研究院；数据统计口径：周频；数据截至：2020/11/30
2月A股先扬后抑，农历年节前上涨，节后下跌。流动性仍然是主导市场走势的核心因素。节后第一天，央行回笼2000亿资金，虽然央行强调市场应关注资金价格而非数量，但全球流动性预期的改变仍极大地影响了A股市场。受流动性收缩影响最大的高估值抱团股崩塌，而受益于通胀回升的顺周期则表现较好。市值风格上则体现为小市值好于大市值，低估值好于高估值。2月最后一周，港府拟增印花税、美债收益率加速走陡等多重利空事件影响下，抱团股加速下跌。
股票策略2月平均收益为0.09%，中位数为0.04%，排名前1/4的产品平均收益为7.57%。统计的14917只产品中，50.48%的产品收益为正。
2月IC日均年化贴水扩大，大小盘风格月中凌厉切换，波动率、成交量下降，均不利于市场中性策略。
基差：市场中性策略主要对冲期指IC日均年化贴水较上月扩大（基差从-4.22%到-7.44%），不利于市场中性策略表现。2月从股指期货基差水平来看， IF最大年化贴水0.23%，日均年化基差-3.27%；IC最大年化贴水1.43%，日均年化基差-7.44%；IH最大年化升水2.02%，日均年化基差为-1.48%。市值：大小盘风格在2月月中出现切换，春节前大盘强小盘弱，节后则出现逆转，小盘风格重回强势，风格延续性差，不利于市场中性策略。波动率：受春节假期影响，2月市场波动率较上月下降，尽管创业板指波动率在月末有显著提升，但整体个股被错误定价机会下降，不利市场中性策略捕捉个股alpha收益。流动性：流动性方面，市场主流宽基指数的量能有所回落，这增加了市场中性策略交易的冲击成本，不利于中性策略的表现。风格因子：2月份市场偏向动量、贝塔和盈利的风格特征，在增长、价值和流动性等风格上则不显著。2月份市场中性策略平均收益0.45%，收益中位数为0.33%，排名前1/4的产品收益平均为3.81%。从收益分布来看，60.21%的基金录得正回报，市场中性策略相较前两月表现继续回落。金融市场 2月整体股强债弱。股指期货方面，IH表现最强，但月度涨幅也仅0.96%，IC涨幅0.11%，IF表现不佳，月跌0.51%。国债期货跌幅较大，月跌1.34%。波动率上，股指期权当月隐含波动率在2月最后一周变化较大。
商品市场整体上涨明显，wind商品指数月涨7.84%。2月化工板块和有色板块涨幅明显，分别录得14.87%和14.03%的涨幅，能源位居第三，月涨9.36%。本月仅贵金属板块下跌。成交上，能化和有色重点品种成交上行，黑色和农产品重点品种成交萎缩。总体来看，商品市场2021年2月大部分品种上涨明显，其中涨幅居前的为与海外较为相关的资源品。
2月管理期货策略收益较为可观，平均收益达4.61%，中位数收益为2.54%，前1/4平均收益高达15.51%。管理期货产品中，76%以上的产品2月都获得了盈利。
2月套利策略基金平均收益为0.28%，收益中位数为0.44%，63%的套利策略基金获得了正收益。
2月主要国家疫苗接种积极推进，欧美制造业持续复苏；同时，美国1.9万亿财政刺激方案有望最终落地，推动通胀预期上行。但在美联储“鸽派”呵护下，就业企稳前不会加息，美联储维持宽松货币政策不变。受通胀上行影响，全球商品市场均保持强劲。股票市场中，发达市场强于新兴市场，国内创业板指跌幅最大。债券市场方面，美国国债收益率快速上行。汇率方面，美元有所反弹。贵金属黄金下跌。
2月已公布的制造业PMI为50.6%，环比回落0.7个百分点。虽位于荣枯线上，但排除季节性因素来看仍处于往年较低水平。从需求端来看，新订单和新出口订单分别回落0.8和1.4个百分点，外需回落幅度大于内需，主要由于海外疫情好转，制造业修复，对我国出口产生挤出效应。从生产端来看，“就地过年”并未明显提振生产，但企业生产活动预期指数明显上行。采购方面，出厂价格指数上升1.3个百分点，一方面源于原材料成本端推动，另一方面也说明制造业下游需求不弱。库存方面，原材料和产成品分别回落1.3和1个百分点，受大宗商品价格涨幅过高影响，企业处于去库状态。此外，大型与中小型企业规模间景气度分化加剧，主要由于春节假期对以线下服务和消费的中小型企业冲击较大。受益于2月资产的整体上行，宏观策略也表现尚可，平均收益为2.64%，中位数收益为1.08%，前1/4产品收益为11.63%，约60%基金获得盈利。
2 月 10 年期国债收益率较上月大幅上行，国债-国开债价差扩大 2bp，企业债收益率下行，AAA 级企业债和 AA 级企业债利差继续收窄。期限方面，国债 10Y-1Y 利差扩大，曲线变陡峭，长端国债收益率上行，短端略下行。长端反映了目前基本面增强和再通胀预期。同业存单利率大幅下行。2 月公开市场净回笼 3040 亿，符合季节性规律，央行货币政策将维持“稳”的主基调，不急转弯。央行表示，当前已不应过度关注操作数量，而应当关注是政策利率以及市场基准利率的情况。此外,中美利差收窄至 183bp,一定程度上可以缓解人民币升值压力。外资加仓人民币债券增速将放缓。
债券策略2021年2月盈利占比75.93%，前1/4平均收益2.18%，中位数收益率0.42%，平均收益率0.3%。
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1.2021年1月1日之前成立的公司及产品（以基金业协会的备案成立时间为准）2.参赛产品的业绩必须是连续的，获奖候选产品要求有周净值更新。若周度净值不完整，主办方有权取消参赛资格；3.各组别产品最新累计净值必须大于1，方能进入月榜、季榜及年度榜单评选。4.“杠杆”类产品、非协会备案的私募作为投顾的产品（如券商、期货公司、公募基金子公司产品）不纳入评选；5.第十六届中国私募基金风云榜的比赛周期为2021年1月1日至2021年12月31日；6.当策略分类出现疑问，组委会将启动严格的策略校对机制，参赛机构需提供更多数据来进行策略校对。* 为了不影响您的排名，请每月前5个工作日确保历史数据完整。注：若贵司产品因净值未更新没有参与排名，请发邮件至净值对接邮件地址：smjzsq@go-goal.com
